今年一季度，房地产市场调控持续加码。仅3月份以来，已经有超过30个城市陆续出台或升级不同程度的调控政策。在此背景下，一季度住宅市场量价整体回落。不过，房地产企业在土地市场的购买热情并未减退，一季度万科、碧桂园等十大房企拿地总价高达2246亿元，同比大幅增长83.3%。

房企购地金额同比大增

尽管近期各地楼市调控新政陆续出台，依然难以抵挡房企拿地热情。

伴随房地产市场调控的不断深入，房企也在规模化和业绩竞赛中加速奔跑。与此同时，房企对土地储备规模与结构的重视也越来越大。中国指数研究院的统计数据显示，今年一季度，碧桂园、中海、保利、龙湖等10大房企拿地总额高达2246亿元，同比大幅增加83.3%。

中指院方面认为，2016年，在热点城市楼市量价齐升趋势的带动下，房企取得较好的去化效果。步入2017，企业补仓积极，拿地热情依旧高涨。前三月，土地市场供应处于低位，房企的城市投资趋势高度趋同，促使城市土地价格高涨，10家企业土地成交规划面积同比增加39.7%。

另一方面，地方城市的土地收入也相应大涨。中原地产研究中心统计数据显示，2017年一季度，全国50大热点城市合计出让土地金额为6370.2亿元，同比增长63.8%。武汉、合肥、南京、郑州、杭州、苏州、天津等城市卖地超过200亿。房企对热点城市热门地块拼抢依然积极，包括南京、苏州、厦门等2016年的二线城市地价依然处于高位，即使在地方政府设置多重调控约束政策后，部分住宅属性地块依然被多家企业拼抢。

从各城市群拿地情况来看，房企在长三角城市群拿地金额更高。受区域经济发展及房地产市场成熟度影响，长三角区域成为众多房企投资的热点，直接促进土地市场异常火热。

中原地产分析师张大伟告诉记者，由于现在土地市场上很明显拿地成本增加，而一旦房价进入调整周期，房企很可能面临巨大的销售难题。他认为，巨大的成本压力放大了房企风险；

张大伟认为，特别是在调控城市内拿地较多的企业，很可能面临市场限价、限购的影响。“如果房企拿地金额中有超过70%分布在调控城市中，而这些城市调控政策继续重压，这将给企业销售带来巨大压力。”

值得一提的是，监管层已经对房地产企业的拿地资金开始从严监管，禁止企业用非自有资金拿地。同时，房企的再融资渠道也呈现收紧态势，一季度房企国内发债总规模出现大幅下降，发债的利率也在小幅回升。央行、银监会、证监会等部委对房企融资均释放了收紧的信号，多渠道正在收紧房企的“杠杆”。

同策咨询研究部总监张宏伟告诉记者，伴随着融资渠道的逐步收紧，房企运营风险越来越大。他分析指出，房企“加杠杆”的资金周期一般为2年左右，这意味着2017年下半年，房企“加杠杆”的资金将到偿还期限。如果企业无力偿还，则面临资金压力。

张宏伟进一步指出，如此一来，对于房企来讲无非两个解决方法：“一是借新还旧，但发债成本已推高，私募收紧，非自有资金已经不能用于拿地环节。毫无疑问，资本市场环境已经收紧，到了下半年，房企通过借新还旧的能力会进一步降低。”

“另一种渠道，就是要加快销售回笼资金，通过销售回款解决资金压力。”他认为，现在看来，在调控政策从严执行的背景下，市场去化速度大幅降低，到了下半年，市场调整的深度也将进一步加大。“届时，房企只有通过‘以价换量’的方式解决销售问题，解决目前的资金兑付压力。”